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图13：A股EPS增长（2008-2018）vs美国（1970-1990）资料来源：WIND，Bloomberg，天风证券研究所3.3 A股行业结构变化可参照美股80年代美国70年代滞胀期间，与能源高度相关的第二产业占比基本没有下降，在28%-29%徘徊，美股能源业市值占比从1973年的12.8%跃升到1980年的27.2%，工业市值占比从10%上升到13%。80年代沃尔克控制通胀后，能源、工业和材料下降幅度明显；经济转由消费、创新和服务驱动，80年代美股必需消费品、医疗保健、金融房地产的市值占比分别上升了7.8%、3.9%、3.8%。消费兴起的同时，信息技术（具体包括计算机、传媒互联网、电子行业）的市值占比反而下降，1980-1990年占比从9.6%下降到7.0%。

印度反垄断机构调查谷歌：有无不当利用安卓系统屏蔽竞争对手澎湃新闻记者 承天蒙 综合报道 来源：澎湃新闻针对谷歌不当利用旗下安卓操作系统屏蔽竞争对手的指控，印度的反垄断机构展开了调查。据路透社2月12日报道，4位直接了解情况的知情人士向路透社透露了这一消息。

中国的科研发展虽起步较晚，但科研投入经历了快速上涨，研发支出占GDP比重从20年前不到0.7%上升到2017年末的2.12%。中国的科研产出也的确在进步，根据《自然》出版集团以“加权分值计数法”（weightedfractional count）计算的全球自然指数（Nature Index），2016年中国的高质量科研产出较2015年增长了8.2%，居全球第二位，仅次于美国，但不及美国一半[1]。

由此可见，当前上市公司业绩持续改善的势头依然强劲，A股良好基本面并未发生变化。综合来看，当前市场位置机会大于风险，静待好转催化，紧紧围绕盈利增长进行选股，注重业绩和估值的匹配性，投资机会不会缺乏。修复行情有望延续分析人士表示，当前“市场底”与“政策底”提前重合的迹象越发明显，二者共振，有望使后市呈现出渐进式行情的特征。从这一逻辑出发，投资者不妨把关注点从市场的短期波动中转移出来，立足中长期视野，把握当下难得的配置窗口。不过如何布局却仍是摆在投资者面前的一大现实问题。

该报告由光华管理学院应用经济系副教授颜色和光华管理学院院长、金融学系教授刘俏执笔。这也是该课题组2019年发布的第一份报告。课题组在报告中指出，由于国际国内形势的变化，2018年我国实体经济下行压力逐步增大，多项宏观经济数据创出新低，金融市场表现不佳，经济活动动力不足，预期较为低迷。2019年是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划的关键一年，也是新中国成立70周年，保持经济稳定增长至关重要。虽然2018年我国经济运行稳中有变、变中有忧，但近期召开的纪念改革开放四十周年大会和中央经济工作会议都释放出非常积极的政策信号。2019年的宏观政策基本定调，着眼于稳定总需求的财政与货币政策将更加宽松，应对中美贸易摩擦等复杂国际问题将温和且更具弹性。如果上述政策措施能够顺利落实，宏观经济与金融市场有望从二季度开始逐步回温，全年经济有望走出低迷，实现平稳增长。结合当前宏观经济走势和近期会议精神，北大光华课题组认为2019年经济政策将更加合理积极，对全年经济增长不必过于悲观。

3．对于疫情比较轻的地区，要在巩固好防疫有利形势的前提下，合理设置防护标准，努力创造条件，尽快实现全面复工。“要按照科学、合理、适度、管用的原则，制定分类复工复产方案，做好交通运输组织保障，推进全产业链协调运行。因为整个经济是一个完整的产业链，可能某一个链条卡住，经济的运行都会出问题。提高公共服务的保障能力，解决疫情防控时期的用工原料、资金防控物资不足的问题，让企业能够心无旁鹜地复工复产，促进经济社会平稳运行”，丛亮表示。