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● 核心假设风险：经济下行超预期，信用风险暴露，谈判进展不顺利。前言：金融供给侧慢牛，A股进化论2.0盈利与估值，冰与火的轮回。我们在18年12月《冰与火之歌—2019年A股年度策略展望》中提出19年是冰火交融之年，19年Q1即看到政策“点火”。下半年我们再次迎来冰与火的轮回，若贸易前景恶化，Q3火势再起（调降政策利率、基建加力、产业政策如消费等）对冲出口下滑及就业压力，再次对冲仍会使火（估值提升）胜过冰（盈利见底）。

据悉，永泰生物是中国一家领先的细胞免疫治疗生物医药公司，专注于T 细胞免疫治疗药物研究和商业化，核心在研产品为EAL，还包括CAR-T细胞系列，TCR-T 细胞系列等。近日，永泰生物正在申请于香港联交所主板挂牌上市的相关工作。参股永泰生物后，2019年7月，新开源又投资了专注CAR-T领域的华道生物，完成交割后将持有华道生物14.5455%的股权。10月30日，公司发布最新公告称，华道生物收到国家药监局发布的临床试验通知书。根据规定经审查，2018年5月21日国家药监局受理的华道生物HD CD19CAR-T细胞符合药品注册的有关要求，同意按照提交的方案开展r/r B-ALL（难治或复发的B细胞急性淋巴细胞白血病）和r/r B-NHL（难治或复发的B细胞非霍奇金淋巴瘤）的临床试验，这对CAR-T细胞研究的临床落地具有重要意义。

*ST中安的前身是CSST（中国安防技术有限公司），由九鼎集团前高管涂国身于2005年创办，并于2007年成为首家在纽交所上市的的中国安防企业，5年后在美退市，2015年借壳回归A股。*ST中安最令业内人士印象深刻的是其资本市场表现和疯狂的并购。

而全市和市辖区人口增长率均为负的城市，也就是狭义的收缩城市，包含 26 个样本，占收缩城市比重的29.89%。这些狭义的收缩城市较多地分布于湖北、四川、安徽和黑龙江四省，以湖北黄冈市、随州市、恩施自治州，以及四川广安市、资阳市、广元市的收缩最为严重。

此外，受益于原油及美股市场走牛，QDII基金赚钱效应较强，多只QDII前十月业绩超过20%。不过受近期美股调整影响，整体回报有所回调，前10月其平均收益率为-3.85%。前10月A股震荡几大股指纷纷下行今年以来A股画风变成震荡模式，几大主流指数均出现了不同程度的下跌。根据wind资讯统计显示，其中上证50跌幅较小，前10月下跌了14.31%，而上证综指、沪深300、创业板指等下跌幅度均超过20%，其中跌幅较深的中小板指和深证成指，同期跌幅均超过30%，分别为33.82%和32.22%。

铁矿石情况如何呢？近期铁矿石价格整体维持高位振荡态势，I1909合约在4月15日最高上冲至665元后出现一波回落，在4月26日最低跌至613.5元，月末再次反弹至640元一线。巴西矿难预计将导致淡水河谷年化产量减少6780万吨左右，另外，2019年铁矿石年化产量力拓减少1400万吨、必和必拓减少600万—800万吨、英美资源的米纳斯-里奥（Minas-Rio）矿区增加1500万吨左右至1800万—2000万吨、印度矿山也有望增加1500万吨到2.25亿吨。“因此仅从目前这些比较明确的减增产计划来看，2019年海外铁矿石年化供应量将减少5780万—5980万吨。受全球生铁产量仍处于上升趋势影响，铁矿石全年将处于供需边际偏紧格局，支撑价格维持偏强运行走势。”光大研究院黑色研究总监邱跃成说。